近期股市出现了一些有意思的资金流向，紫金矿业和洛阳钼业明显分化自9月以来，紫金矿业股价小幅下挫，而洛阳钼业则实现了超8%的逆势上涨。这背后的资源股调仓现象，其实隐含着三条主线，把握住了才能更好顺应行业周期。
主线一新能源发展推动金属需求结构变化
资源板块的走向，很大程度上取决于需求端的动态。到2025年，全球新能源汽车销量有望突破1800万辆。新能源车对铜的需求是燃油车的四倍，而像特斯拉4680电池也需要大量钴。今年全球铜需求同比增长5.3%，但因南美罢工和非洲运输阻碍，供需缺口扩大到30万吨以上。
洛阳钼业为何获得资金青睐？其核心在于布局“绿色金属”。公司持有刚果（金）TFM铜钴矿，钴产能占全球10%以上，这一资源让洛阳业绩显著提升。而紫金矿业虽然金矿储量领先，但随着美联储鹰派预期缓解，黄金期货从2200美元跌至1900美元，直接压缩了盈利空间。新能源需求拉升下，传统金属的优势逐步被重新考量。
主线二政策扶持加速绿色金属赛道发展
行业政策也是决定资源股走势的重要因素。2025年10月出台的《有色金属行业碳达峰实施方案》明确把锂、钴、镍等新能源金属纳入重点支持，限制高耗能冶炼项目。结果，两家公司表现出不同反应
- 洛阳钼业迅速投入15亿元研发新工艺，实现碳排放下降30%，并与宁德时代、特斯拉等行业巨头签下长期供货协议；
- 紫金矿业也开始布局新能源，却仍以传统业务为主，转型节奏较慢。
政策倾斜之下，洛阳钼业的“绿色标签”更受市场欢迎。三季报数据，社保基金三季度加仓2100万股，外资机构频繁调研并看好评级。
主线三资金调仓聚焦低估值与高成长标的
资源股涨跌离不开资金博弈，对比紫金和洛阳，近期资金流向差距明显
- 紫金矿业9月外资净流出3.3亿元，散户持股提升5%，呈现“机构撤离、散户接盘”的局面；
- 洛阳钼业北上资金净流入4.7亿元，机构持仓占比升至42%，高盛、摩根大通等外资纷纷上调评级。
机构更青睐洛阳钼业的原因在于估值和成长性。洛阳市盈率12倍，低于行业均值，未来三年产能复合增长预计超18%；紫金矿业虽具备较高股息，但估值18倍，成长空间有限。在资金追求性价比时，调仓顺势而为成为必然。
普通投资者参与资源股周期博弈，不妨关注以下三点建议
1. 集中于新能源相关金属——重点关注铜、钴、锂等板块，市场需求确定，潜力突出；
2. 跟踪机构资金流向——例如社保基金、外资主力持仓的龙头如洛阳钼业、赣锋锂业等，这类股票抗风险能力更强；
3. 使用ETF分散投资风险——如资源ETF（512400）涵盖多个金属细分板块，可以有效规避个股风险。
不过资源类股价波动较大，投资时要有明确规划国际地缘政治随时可能影响矿产供给，新能源汽车销量下滑也可能拖累需求。建议分批分期建仓，并设立止损线在10%左右，让周期投资更从容稳健。
紫金矿业与洛阳钼业资金流向的背后，是新能源发展、政策引导和机构选股综合作用。你认为资源股下一轮机会在哪里？欢迎交流探讨，看看大家怎么布局下一个风口。
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